光伏概念股首秀，41岁海归博士敲钟了！

创业8年，41岁海归博士敲钟了。10月29日，光伏设备商拉普拉斯新能源科技股份有限公司（下称：拉普拉斯）顺利于上交所科创板上市，募资18亿元。

开盘后，拉普拉斯股价较17.58元的发行价暴涨468.83%报100元/股，市值约405.33亿元。

1983年出生的林佳继，是新加坡南洋理工大学博士。毕业后，他进入新加坡太阳能研究所，研发高效太阳能电池技术。

随后任职于韩华新能源（启东）有限公司、上海神舟新能源发展有限公司，迄今已有16年光伏领域研究和工作经验。

2016年5月，拉普拉斯注册成立。IPO前，林佳继作为实际控制人直接持股约9.50%，间接持股约10.25%，合计控制公司33.20%的表决权。

其配偶CHENXIAOYAN间接持股约3.34%；CHENXIAOYAN的表妹，同时也是拉普拉斯董事、财务负责人的林依婷，间接持股约0.52%。

IPO后，林佳继直接持股比例降至约8.55%。

“卖铲人”拉普拉斯上市

对拉普拉斯的经营情况，同事在《又见IPO！这家打新光伏企业，背后有多少“秘密”？》一文中有较详尽的分析。

拉普拉斯是一家高效光伏电池片核心工艺设备及解决方案提供商，主营业务为光伏电池片制造所需高性能热制程、镀膜及配套自动化设备的研发、生产与销售，并可为客户提供半导体分立器件设备和配套产品及服务，但目前半导体方面业务总额尚不足1%。

本次上市募资，主要用于支持研发生产基地项目建设及补充公司发展过程中所需要的流动资金，其中补流占据总募集资金的三分之一。

作为光伏行业的“卖铲人”，在组件厂商大面积亏损的2024年上半年，拉普拉斯似乎依然活得很滋润。公司今年上半年实现净利润3.55亿元，在手订单为112.96亿元。

2021年至2023年，拉普拉斯前五名客户销售收入占主营业务收入的比例分别为99.99%、98.67%及93.24%。

其中，对晶科能源的收入占比分别为54.21%、48.55%及28.01%；对隆基绿能的收入占比分别为45.54%、23.59%、35.79%。

显然，拉普拉斯的客户集中度太高，业务发展严重依赖晶科能源、隆基绿能等头部厂商。

同时，应收票据、账款逐年攀升，截至今年上半年，已达到10.68亿，结合当前光伏行业情况看，有一定的坏账风险。

印度光伏巨头上市

与拉普拉斯南北呼应，10月28日，印度最大的光伏组件制造商WaareeEnergies在孟买上市。当天，该公司的股价在盘中一度大涨75%。

截至28日收盘时，WaareeEnergies的股价涨幅为55.62%，总市值接近80亿美元，折合人民币约570亿元。

这样的涨幅相比拉普拉斯，自然是大大的不如。

WaareeEnergies是印度政府批准的ALMM制造商名单中唯一一家650W组件型号的制造商，目前该公司的年太阳能组件制造能力为12GW，并计划在美国休斯顿建立5GW组件工厂。

根据招股说明书，截至6月份的三个月，该公司的运营收入为341亿卢比，利润超过40亿卢比。

“尽管产能大幅增加，但印度国产组件供应仍然紧张，主要是因为电池产能没有跟上。如果电池容量没有显著和快速的增加，许多项目将因印度国内供应短缺而面临延误。在供需平衡改善之前，预计组件均价将保持高位，尤其是在进口供应有限的情况下。随着各国发展本地制造业供应链，贸易限制继续收紧，依赖出口作为制造商的长期增长战略仍然危险”，MercomCapitalGroup首席执行官RajPrabhu说。

技术路线之争

除了热闹的IPO，光伏行业，近期再次掀起技术路线的争议。

先是天合光能称，根据在江苏省常州市进行的现场测试，TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）组件比XBC（背接触）组件在平均每瓦发电上增益3.15%，且每月相对增益达到3.4%。

此举打破了海外光伏品牌长达36年对晶硅组件效率纪录的垄断。

天合光能认为，TOPCon组件发电增益优于BC。而隆基绿能却表示，其HPBC组件打破晶硅组件效率世界纪录。

如果从“市场用脚投票”的角度看，目前TOPCon占据上风。

根据InfoLink数据，2024年上半年，N型TOPCon组件出货量占总体出货量的近七成，而HJT及XBC组件则分别占Top10总体出货量的1%和4%。

晶科能源凭借在TOPCon领域的先发优势，成为了当前光伏组件行业的领跑者。

不过，很难说哪种技术路线能笑到最后，毕竟技术都还在迭代演进之中。

本轮牛市

光伏还会被追捧多久？

最近，低迷了两年的光伏组件企业，股价罕见提振。

有投资者产生了错觉，光伏行业又行了？

针对这种错觉，同事写了《全线大涨！光伏，又行了？》。

简单说，尽管有光伏行业“反内卷”、海外市场有望放松管制等利好刺激，但当前光伏行业仍处于亏损的困境之中。

目前，主流厂商尚未披露三季报。但从一众光伏厂商，不约而同地选择把三季报放在10月底披露，多少也能看出些苗头。

反内卷倡议已经发出，部分企业也通过小幅度提价予以响应，但结果如何，何时才能真正走出内卷，尚难预料。

结语

拉普拉斯、WaareeEnergies的上市，再一次让国内外投资者的目光汇聚在光伏行业上。

从拉普拉斯、WaareeEnergies的股价表现看，市场仍对光伏行业谨慎乐观，在全世界能源转型的浪潮下，光伏仍将持续扮演重要角色。

同时，在企业层面，光伏组件技术路线之争，也影响着相关企业的业绩乃至兴衰。

晶科能源借助TOPCon反超隆基绿能，隆基绿能则寄希望在HPBC方面实现突破，重新领跑行业。

有理由相信，光伏行业的寒冬尚未过去。这幕大戏的走向，值得进一步观察~

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